La pièce raconte la chute et la rédemption finale d'un paysan norvégien, Peer Gynt. Bien que sur le point d'obtenir la main de Solveig, jeune fille vertueuse, il se tourne vers la fiancée d'un autre, Ingrid, qu'il finit par abandonner. Il rend visite au légendaire roi des montagnes de Dovre, dont les filles sont des gnomes. Il séduit l'une d'elles, ce qui met sa vie en danger.
Il s'enfuit et assiste à la mort de sa mère Aase.
Il quitte ensuite la Norvège, et on le retrouve une vingtaine d'années plus tard en Afrique, où il est devenu un riche marchand d'esclaves. Mais sa richesse ne fait que l'inciter à la débauche. Après avoir visité l'Arabie et séduit la belle Anitra, il échoue dans un hospice du Caire.
Une vision de Solveig l'incite à regagner son pays natal.
Il fait naufrage en route, mais atteint quand même la Norvège, où il meurt dans les bras de Solveig, qui l'a attendu et dont l'amour lui vaut la rédemption.
Capsule - Peer Gynt - Dans la Halle du Roi de la Montagne